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大摩全球經濟展望:台灣明後年經濟放緩 2025年央行有望降息
摩根士丹利證券(大摩)「亞太投資論壇」於新加坡正式登場,並出具長達百頁的「2025年全球經濟展望」報告,預計全球經濟將在明後年略為放緩,也預期台灣2025至2026年的經濟增長將下滑、2025年底台灣央行有望降息。
全球主要經濟體方面,大摩分析,全球經濟增長在未來將維持在接近3%左右的水準。其中,美國因財政政策的推動力逐漸消退、限制性貨幣政策的滯後效應,以及新關稅、移民限制等實施,2025年美國GDP年增率約為2.1%, 2026年將一路下滑至1.6%,經濟成長將放緩。
中國大陸明年經濟增長疲弱,且影響新興市場增長,由於受制於出口關稅、政策刺激等效果有限,預期2025年增4.0%、2026年增3.9%;至於歐元區因內需疲弱,加上全球不確定性抑制投資,預期2025年增1.0%、2026年增1.1%。
台灣方面,大摩指出,台灣為貿易出口導向的經濟體,未來將面臨全球貿易放緩和關稅風險所帶來的下行壓力,因此預估台灣經濟增長在2025至2026年放緩。
大摩分析,台灣2024年出口表現強勁,主要受益於全球AI需求暢旺,帶動出口、工業活動,以及投資、勞動市場、家庭消費等增長。
不過,由於台灣依賴出口導向,因此也會受到全球科技需求周期影響,尤其伺服器、雲端計算、AI晶片等領域,且若隨著科技需求進入周期後期,再加上全球貿易風險影響,因此未來將面臨經濟放緩也無法避免。
值得注意的是,在經濟增長放緩與通膨壓力減輕下,台灣央行有望邁入降息周期。大摩預估,隨著出口疲弱拖累GDP增長,台灣央行可能會在2025年底啟動降息周期。另外,台灣降息有望在聯準會降息完畢後啟動,終端利率預計將在2026年底達到約1.5%。
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