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時隔 9 個月
App 終於要推出新功能了
除了以下的 6 大功能 :
1. 獨創雙評價法 - 盈餘比法 / 淨值比法
2. 四大分析- 14 個指標
3. 選股六步驟 - 便宜、績優、潛力、關注、籌碼、內部
4. 價值河流圖 - 一眼看出獲利走勢、簡單找出買賣區間、輕鬆避開價值陷阱
5. 大盤資金控管訊號
6. 阿勳學院 - 研究報告、財報、法說會、影音課程
八月起加值不加價，新增兩大功能:
新增功能一、成長性分析
新增功能二、大盤河流圖
還沒下載的股友趕快去下載，
本篇文章要教大家如何使用新功能，
增強自己的 選股穩定度 與 資金控管觀念。
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📲 價值河流圖 APP【免費版】下載
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【新增功能一】
->成長性分析
這部分新增的 4 個指標，
都是拿來衡量企業
「獲利成長力」與「價格合理性」的 常見指標 :
1. 成長力%
2. 預估本益比
3. 本益成長比
4. 本益報酬比
( 以上為示意圖，數字無代表任何意義 )
我們針對這 4 個指標，逐一做介紹:
1. 成長力
公式 : (機構預估未來 12 個月每股盈餘 - 過去已發生 12 個月每股盈餘) / 過去已發生 12 個月每股盈餘
用途 : 衡量企業未來 12 個月的獲利能力
說明 :
這裡的「成長力」，指的是 "機構法人預估盈餘" 與 "企業過去已發生盈餘" 的差距，而通常會受到機構法人研究的企業，都是大型權值股， Ex. 台積電 (2330) 有 70 間機構法人對它進行未來每股盈餘的預估、聯電 (2303) 有 45 間、鴻海 (2317) 有 52間 ; 反之中小型股就沒有得到太多機構關注，Ex. 志豐 (3206) 僅有 2 間機構對它進行未來每股盈餘的預估、崇友 (4506) 也僅有 2 間。
會有這樣差異，主因為機構法人金額太大，因此只能買賣成交量大的權值股，中小型股可能研究了半天，但卻僅能買個 100-200 張，大大浪費研究效益。
注意:
為了撇除少數法人機構的預估值影響過大，因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司，「成長力」的欄位會為「空白」，不採用其預估每股盈餘，與此同時，計算潛在報酬時，由於需要「成長力」去給「目標價」，因此在沒有成長力的情況下，程式保守起見就會以「偏低價」做為「目標價」，所以才常常看到 App 潛在報酬為負的情況。
使用建議:
成長力越高:
機構預估企業未來一年獲利能力會成長。
成長力越低:
機構預估企業未來一年獲利能力會下滑。
2. 預估本益比
公式 : 當下股價 / 機構預估未來 12 個月每股盈餘
用途 : 表彰市場預期，未來的盈餘是否撐得起當下的股價
說明 :
市面上常見的本益比，分子是價格，分母都是採用「過去的盈餘」，但買股票是買公司未來表現，而非過去表現，因此預估本益比解決了這個疑慮，分母採用具有「預估」意謂的 "機構預估未來 12 個月每股盈餘"，除了邏輯上更加準確，投資人也能使用「預估本益比」，衡量企業 "當前股價" 相比其 "未來的獲利能力"，是否過於昂貴或便宜。
Ex 台積電過去 12 個月的本益比(PE)為 25.6 倍，但其「預估本益比」是 24.7 倍，雖然仍舊昂貴，但至少比用過去本益比 (PE) 衡量起來便宜。
注意:
為了撇除少數法人機構的預估值影響過大，因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司，「預估本益比」的欄位會為「空白」，不採用機構法人預估的每股盈餘。這邊也要提醒 App 的使用者，預估值都是採用機構法人的預估值，但機構法人的預估值變化頻繁，因此建議大家 "參考" 即可，不要全盤接受。
使用建議:
預估本益比越高:
表示企業市場預期很高，但股價也相對脆弱。
預估本益比越低:
表示企業市場預期較低，股價也相對較抗跌。
3. 本益成長比 (PEG)
公式 : 預估本益比 / 成長力
用途 : 成長股的專屬指標，衡量未來的成長力，是否撐的起市場的預期。
說明 :
說到成長型投資，有一位不得不提的投資大師，就是被譽為“全球最佳基金經理”的吉姆·史萊特，他認為挑選 "成長股" ，需將「價格合理性」與「未來的獲利成長力」一併考慮進來，因此發明了「本益成長比 (PEG)」這個指標，這個指標隨後被另一位成長型投資大師 彼得·林奇（Peter Lynch）發揚光大。
本益成長比 (PEG) 的分子是 預估本益比 (上述 2 )，分母是成長力% ( 上述 1)，當成長力越高，預估本益比越低時，本益成長比 (PEG) 就會越小，此時就表示企業的成長價值可能遭到低估。
注意:
為了撇除少數法人機構的預估值影響過大，因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司，「本益成長比」的欄位會為「空白」，不採用機構法人預估的每股盈餘。這邊也要提醒 App 的使用者，挑選成長股相對困難，除了指標外，必須把更多的時間與心力，擺在質性方面的分析 (公司的 10 件大小事)。
使用建議:
當 PEG 小於 0.75 時:
-> 成長價值可能遭到低估
當 PEG 等於 1.00 時:
-> 成長價值合理
當 PEG 大於 1.50 時:
-> 成長價值可能遭到高估
阿勳實戰
"本益成長比" 搭配 "河流圖" 使用教學，參考這篇文章 :
實戰應用教學 - 首次公開，App河流圖也能挑選成長股，就靠「這一招」
4. 本益報酬比 (PETR)
公式 : 預估本益比 / ( 預估現金殖利率+成長力 )
用途 : 大型成長股的專屬指標，衡量未來的報酬率( 成長力+現金殖利率)，是否撐的起市場的預期。
說明 :
成長型價值投資之父 菲利普·費雪（Philip A. Fisher，1907-2004）曾說過 : 「成熟型的公司，常常大量發現金股利，多數是因為公司的業務擴張機會較少了。」這句話的意思是，成長股多數是正在擴張的公司，而這種公司多數是小公司 ; 定存股則是會發現金股利的公司，而會發股利的公司，多數是大型成熟股。
這點出了 本益成長比 (PEG) 的侷限，企業發股利的政策，其實是拿未來成長換取當下現金，因此本益成長比 (PEG) 低的公司，通常都不見一些績優大型股，因此 約翰．奈夫(John Neff)，這位被譽為史上績效最佳的基金經理人，將股利的重要性也考量進來，創造出一個兼顧股利政策、成長與價格合理性的指標「本益報酬比 (PETR)」。
本益報酬比 (PETR) 的分子是 預估本益比 (上述 2 )，分母是成長力% ( 上述 1) 加上預估的現金殖利率，當成長力與現金殖利率越高，預估本益比越低時，本益報酬比 (PETR) 就會越小，此時就表示企業的成長價值可能遭到低估。
注意:
為了撇除少數法人機構的預估值影響過大，因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司，「本益報酬比」的欄位會為「空白」，不採用機構法人預估的每股盈餘。
如果大家對採用 "本益成長比 (PEG)" 或 "本益報酬比 (PETR)" 的時機會混淆的話，以下提供一個較為直覺的方式:
績優成長定存股 => 使用本益報酬比 (PETR)
高度成長潛力股 => 使用本益成長比 (PEG)
使用建議:
當 PETR 小於 0.75 時:
-> 成長價值可能遭到低估
當 PETR 等於 1.00 時:
-> 成長價值合理
當 PETR 大於 1.50 時:
-> 成長價值可能遭到高估
阿勳實戰
"本益報酬比" 搭配 "河流圖" 使用教學，參考這篇文章 :
【新增功能二】
->大盤河流圖資金控管
俗話說:「下跌不可怕，下跌沒現金才可怕」，
為了資金的運用效率，
一般投資人的投資部位多數時間是 "滿手"，
但這會有一些風險，
因為就算持有績優公司股價終究回的來，
但崩盤時，沒錢可以加碼績優公司也很頭痛，
畢竟投資人沒有無限的資金往下攤平，
因此 "資金控管" 相當重要，
要懂得在市場昂貴的時候，多換取現金，
而當市場便宜的時候，才能逢低加碼，
這才是股市的長期不敗之道。
該如何衡量市場的便宜與昂貴?
我都會看 App 的大盤價值河流圖，
這也是此次的新增功能之一，
首先我們抓出整體台股市值與股東權益（淨值）
並計算過去 10 年的倍數區間：
->股價淨值比最小值
->股價淨值比偏低值
->股價淨值比中位數
->股價淨值比偏高值
->股價淨值比最大值
在以上市公司最新一季的市場權益
乘上 5 個倍數區間，就會求得 5 個價格區間：
低估價=市場權益*股價淨值比最小值
偏低價=市場權益*股價淨值比偏低值
合理價=市場權益*股價淨值比中位數
偏高價=市場權益*股價淨值比偏高值
高估價=市場權益*股價淨值比最大值
將上述五個價格的歷史走勢圖連起來，
就形成了「大盤的價值河流圖」。
昂貴相當脆弱
透過過去 20 年的大盤河流圖走勢，
我會根據股性判別其合理買賣區間，
去做整體的資金水位調整，
當市場指數碰到 "高估區間" 時，
接下來有很高的概率會崩跌，
雖然昂貴不一定會下跌，
但昂貴卻表彰非常高的市場預期，
而俗話說沒有期望就沒有失望，
因此當市場非常昂貴時，
只要出現一些動盪 X 因子，可能就會馬上崩盤。
Ex. 2000 年 網路泡沫
跌 6500 點，-64%
Ex. 2008 年 金融海嘯
跌 5000 點，-54%
Ex. 2011 年 歐債危機
跌 2300 點，-25%
Ex. 2015 年 黑天鵝
跌 2200 點，-22%
Ex. 2018 年 中美貿易戰
跌 1500 點，-14%
Ex. 2020 年 冠狀肺炎
跌 3300 點，-27.5%
該如何做資金控管?
方法很簡單，
透過上面那張歷史驗證圖，我們得知
當價格位於高估區間時，
台股都相對昂貴，此時要換取多點現金 ;
當價格位於偏低區間時，
台股都相對便宜，此時適合多累積股票。
以下這張表給大家做參照:
大家覺得這兩個新功能如何呢?
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