文／先探投資週刊
產業越來越集中化，贏家越來越少，台股能投資的股票難以選擇，正式進入投資「乾涸期」。但仍可掌握三大布局策略。
【文／黃世聰】
金融海嘯爆發後，聯準會大舉降息以及各國跟進量化寬鬆，輔以政府擴大支出來刺激經濟，全球景氣迅速從谷底翻揚。不過，經濟畢竟存在許多結構面的問題，並非短暫的政策所能扭轉，因此，過度人工手法激勵後，反而留下更多後遺症。
引爆這次經濟滑坡的主因當然是歐債危機。目前歐洲經濟已經出現減速的壓力，包括葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘、西班牙等歐豬五國已經籠罩在景氣衰退的壓力中，更拖累了法國、德國等經濟復甦力道。
ＱＥ３不是特效藥
但是從目前全球各國的狀況來看，歐洲都難自保，美國政府在債務高漲下，施力點也不多；而金磚四國面臨經濟減速、資金流出等壓力，恐怕也是力有未逮。因此，各國政府恐怕已經不像二○○八年那樣，可以推出大規模的刺激經濟方案，更增添經濟的困局。
事實上，ＱＥ３對於實體經濟面的幫助恐怕有限，但是對投資人來說將是一個信心宣示，只是未到最悲觀的時刻，恐怕聯準會是不會出手。投資人可先觀察美國的就業狀況，如果失業率仍未見明顯走低，或是非農就業人數仍舊低迷，或許ＱＥ３就會慢慢逼近。
事實上，要根治歐債危機，許多專家學者都已經提出相關對策，包括實行歐洲銀行同盟增強對金融業的監管，發行歐洲公債或是放寬ＥＦＳＦ（歐洲金融穩定基金）、ＥＳＭ（歐洲穩定機制）等放款的條件等，甚至是成立類似金融存保機制的機構，或是歐洲財政部。
歐洲問題恐怕難以收拾
但是上述解決方案都牽扯到政治議題，除了各國領袖需要折衝之外，也要各國議會、公民同意，這都增加實行的困難度。因此，歐洲問題應該不會在短時間內落幕，歐洲經濟今年恐怕有衰退的壓力，對於亞洲、美國經濟都帶來壓力。
雖然股市無法大漲，但是當前資金寬鬆環境也是前所未見，資金總要有去處。因此，只要是債信評等穩健的國家，包括美國、德國、法國、英國、荷蘭、芬蘭、比利時、奧地利、日本等國家的公債殖利率又創了新低，公債吸納了大部位的市場資金，造就債券市場的空前榮景。不過，即使公債市場大熱，但是仍有希臘、西班牙、義大利等國家公債乏人問津，這就是國家競爭力的不同。
資金朝安全地方去
不止有吸引力國家的公債大家搶著要，股市中的超強股也是大家追捧。從全球股市來掃描，可發現二大趨勢：
一、具有抗跌力道的產業股價都走多，包括電信股中如美國的雙雄威瑞森（ＶＥＲ）、ＡＴ＆Ｔ、英國的VODAFONE、甚至是台灣的台灣大、遠傳等都是多頭格局。製藥股如美國的輝瑞、默克，歐洲的葛蘭素史克、賽塔菲等股價也都是超強。至於飲料股如可口可樂、百威啤酒等也都表現優異，沃爾瑪等通路股也是另一強勢族群。
二、個別產業競爭力強的公司也格外吸金。例如，食品股中卡夫食品與雀巢成為超級巨星，製衣股中ZARA一支獨秀；而汽車股中勞斯萊斯、ＢＭＷ也是表現優異。奢侈品類股也出現類似狀況，PRADA創新高，但是ＬＶＭＨ、Tiffany、Coach表現卻不理想。
三大布局策略
產業越來越集中化，贏家越來越少，台股能投資的股票難以選擇，正式進入投資「乾涸期」。但仍可掌握三大布局策略。
一、國際強勢股的供應鏈：隨著GOOGLE併購摩托羅拉、微軟除了與NOKIA合作力推手機外，也自己下海跨入平板電腦，推出Surface。電子產業界線越來越模糊，未來將是生態與供應鏈對決，因此，能夠沾上蘋果、微軟、三星、英特爾、谷歌的供應鏈將具有表現空間。可留意瑞儀、新普、雙鴻、新日興、神基、宏捷科、洋華、Ｆ─譜瑞、智原、創意等。
（本文與《財訊快報─散戶必勝全球投資術》同步刊出）
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1681期
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