李沃牆／解讀經濟數據宜「見林又見樹」

我們想讓你知道…若對中國大陸出口呈結構性衰退，而無法以上述其他地區補之，未來總出口實無法樂觀。理由是，對美出口增加，貿易順差擴大，美國豈能容忍，動不動就會提高關稅，或將台灣列為「匯率操縱國」。而且，台灣未與東協國家簽署自由貿易協定（FTA），亦非RCEP及CPTPP成員，自不具競爭優勢。

▲ 執政黨將經濟成果當大內宣，而在野黨卻嗤之以鼻。究竟孰是孰非，或是莫衷一是？（圖／記者屠惠剛攝）

● 李沃牆／淡江大學財金系教授

台灣總統及立委選舉進入白熱化，各陣營對經濟數據的解讀如同「一個國家，二種世界」。執政黨將經濟成果當大內宣，而在野黨卻嗤之以鼻。究竟孰是孰非，或是莫衷一是？相信大多數看倌也是一頭霧水。筆者以為，經濟問題終究還是要回歸經濟學角度解釋；若將經濟問題、經濟數據解讀泛政治化，那絕對是失之偏頗。經濟學依研究對象可區分為個體經濟學及總體經濟學。簡單而言，個體經濟學（Microeconomics）的分析是「見樹不見林」，而總體經濟學（ Macroeconomics）的探討則是「見林不見樹」。經濟分析若強調直覺常識判斷，常會造成以下的謬誤，不得不慎。如：

（一）合成的謬誤（fallacy of composition），指誤認為對個體行為者有利的事，必對所有的行為者皆有利。例如，有一論述為，「社會大眾都節儉而增加儲蓄，則整體的儲蓄會增加」，此即犯了合成的謬誤，其原因就在「節儉的矛盾」產生。

（二）分割的謬誤（fallacy of division），指誤認為整體數據好看，對個體而言亦是好的。例如2022年台灣的人均GDP 為3萬2,811（美元，以下同），超越南韓的3萬2,237元。若謂所有國民的人均GDP都有3萬2,811元，便犯了分割的謬誤，因為忽略了貧富差距。

因此，解讀經濟數據宜「見林又見樹」較為客觀。以下以台灣出口的例子進一步解讀，如何「見林又見樹」。

▲ 解讀經濟數據宜「見林又見樹」較為客觀。（圖／取自pixabay）

台灣近年整體出口表現

回顧台灣近15年（2008～2022)）以當年物價計算的「名目」出口表現，由圖1及表1可看出，2011年之前，每年尚不足3,000億，但2011年至2020期間，除2015及2016二個年度外，均在3,000億之上；2021年更是大放異彩，出口總額達到4,463.71億，年增率高達29.34％，去年又增加至4,794.15億，年增率為7.4％。財政部指出，今年前10月出口值為3,553億，若11月、12月出口額在300億之上，全年將可再突破4,000億，雖較去年明顯衰退，但有機會創下史上第3高紀錄。

▲ 圖1 台灣歷年名目出口總額變化（2008-2022）（單位：億美元）。（資料來源／https://portal.sw.nat.gov.tw/）

▲ 表1台灣歷年名目出口總額變化（2008～2022）（單位：億美元）。（資料來源／作者整理自：https://portal.sw.nat.gov.tw/）

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基期高非出口衰退唯一因素

1.不可否認，出口基期高低必然影響成長率，如去年出口基期高（詳見圖2的月出口值），今年要成長殊屬不易。但沒有成長就是衰退，也是事實。若認為基期高低是影響出口成長的唯一因素，豈非犯了「見林不見樹」的謬誤。

▲ 圖2 台灣月出口總額變化（2021／10～2023／10）。（資料來源／https://portal.sw.nat.gov.tw/）

2.其實，我們所看到出口金額係為海關出口值（即出口數量乘以美元計價的出口物價）。如前所述，在表1中可看出自2020年以來，台灣出口顯著成長，除了要歸功於優勢的科技產業競爭力，因疫情造成資通訊產品出口意外地大增，著實功不可沒，這與政府施政成果並無絕對關聯。此外，按出口金額計算公式可知，通膨對出口的貢獻自不能忽略。如表2所列，2022年全球通膨居高不下，台灣以美元計算的出口物價指數大漲12.17％，出口必然水漲船高。若扣除出口物價後的「實質」出口成長率僅2％（名目成長率為7.4％）。

▲ 表2 台灣歷年出口物價指數變化（2008～2022）。（資料來源／作者整理自：https://web02.mof.gov.tw/）

3.出口產品結構呈現M型

以今年前10月的前十大出口產品來看（圖2），單是積體電器（半導體）出口總額高達1,382億，占總出口額3,553億美元的38.9%，其中又以護國神山台積電的貢獻最大，其他產業貢獻比卻相較低，顯示台灣產業發展，無論是規模或是營數獲利出現極端的M型。令人憂心的是，出口支柱半導體又面臨國際地緣政治關係的不確性，加上中國大陸晶圓代工成熟製程來勢洶洶。尤有進者，台灣對大陸出口中，高科技產品占比達7成，風險勢必升高，也為我出口埋下隱憂。

▲ 圖2 今年前10月的前十大出口產品。（資料來源／https://service.mof.gov.tw/）

4.以出口地區結構來看

眾所周知，中國大陸與香港一直是台灣最大出口市場，但今年前10月的出口占比已下降至35％，為近幾年來新低；出口衰退高達20.2％，美其名為「供應鏈去中化」，或「去風險化」有成；但同期間對東協地區、日本及美國也分別年減9.3％、7.4％及5.6％，唯獨對歐洲年增1.8％。筆者以為，若對中國大陸出口呈結構性衰退，而無法以上述其他地區補之，未來總出口實無法樂觀。理由是，對美出口增加，貿易順差擴大，美國豈能容忍，動不動就會提高關稅，或將台灣列為「匯率操縱國」。而且，台灣未與東協國家簽署自由貿易協定（FTA），亦非RCEP及CPTPP成員，自不具競爭優勢。

誠然，台灣出口若失去中國大陸市場優勢，也不易在其他地區占便宜。政府若認為明年會因今年基期低而大幅成長，恐怕也不見得，宜保守以對。