股票是如何賠光的？買台積電一定穩穩賺？一圖比較0050成分股10年成分股變化，達人揭「不單押個股的5大理由」

資料來源：奇摩股市

但我們一直強調，指數投資並不是要讓你單獨挑到市場上漲最多的標的，而是透過一次買下全部的市場，來享受整個股市以及經濟的成長，為什麼要這麼做呢？其實原因很簡單，那就是挑股票非常困難，難在哪裡呢？

股票是如何賠光的？

接下來我就要跟你分享，為什麼大部分的人選股都很難成功。

1.一般人沒有能力分析財報及產業

我並不是說，所有人都沒有能力去分析財報還有產業，而是市場上大部分的人，相信都沒有受過專業的訓練，很有可能你只是在網路上，看到了一些簡單的教學文章，或是看了一兩本教財報、教產業分析的書而已。如果只是這樣的程度，絕對沒有辦法讓你贏過大盤。

一個很有名的podcast股癌，最近不是也在節目中提到嗎，真正有經驗的交易者，絕對不會看不起大盤的績效，而是把市場大盤視為可敬的對手，並不時的用大盤績效來檢視，自己主動選股到底有沒有意義。他在節目中也提到，不管是巴菲特還是Ray Dalio這種大師，其實近幾年來也都是輸給大盤。

所以為什麼連股癌這種極度熱愛股票交易，還有產業研究的人，也都會配置部分比例的大盤呢？那就是因為真正有概念的人，會清楚的知道贏過大盤是非常困難的。

2.你知道的利多 早已反映股價

就算你透過各種分析，找到現在非常有成長價值的公司好了，但有時候股票要能跑贏大盤，有潛力還不夠，重點是要成長的比大家預期的還要更快。這是什麼意思呢？你思考一下哦，以現在這個時間點來看，真的有能力挑股票研究趨勢的人，是不是早就已經研究出他們現在覺得最有潛力的公司投入了。

換句話說，現在股票的價格，已經反映了大部分專業機構、還有投資人對現況以及未來的預期。就此時此刻而言，他們已經把現有的資金投入進去，才造就了現在公司的這個股價。

我就拿台積電來說，你現在能講出的所有利多消息，對於業界還有投資圈的專業人士來說，根本就不是秘密，這些人就是因為綜合評估了這些消息，所以目前才能把台積電推升到現在的這個股價。

但反過來說，就算台積電之後一樣保有一定的競爭能力，如果它沒有出現優於預期的成長，那麼股價就不見得會繼續上漲了，說這種話的目的，並不是想要唱衰任何一家公司，而是要告訴你一個觀念，你能接收到的所有消息，很可能早就已經反映在股價上了。

至於股價未來會如何走呢？得看那些還沒發生的事情而定，而這個是非常不容易預測的。

▲Yellow Corporation曾經是美國百年貨運巨擘，營收一度高達95億美元，亞馬遜、沃爾瑪等大型連鎖店都是它的客戶，但2023年7月底時，Yellow突然宣布停止營運，聲請破產。

3.現在最強的公司 未來呢？

單一公司永遠有你想不到的意外，在周教授的新書《長期買進》當中，有提到從1950年到2009年，存在美國市場的2.9萬家公司，已經有80％都在2010年前消失了，而且每10.5年就會有50％的公司消失。

但從數據上來看，就可以明顯的知道，現在最厲害的公司，數十年後很可能衰敗甚至是消失，先不管你的眼光如何，如果你今天只是一個平凡人，想透過投資的複利效果，多幫自己累積一些資產的話，那麼你把錢存在單一一家公司上，你不覺得太危險了嗎？

宏達電(2498)股價也曾上千元

大家最常提到的例子，我想就是HTC宏達電(2498)了，當初股價1,000多元，現在卻剩不到100元，而且有時候這種產業分析，不是你專業就沒事了，市場上常常出現出乎大家意料的發展，在這麼多不確定性下，我認為千萬要避免只投資單一一家公司。

看看下面的圖表，我列出2011年與現今0050前十大成分股的差異，圖表上藍色字體代表是已經跌出前十大的公司。值得注意的是紅色字體的「宏達電」，一度千元的股價，如今甚至連成分股都被剔除在外，試想看看～如果當初把大筆資金投資在宏達電這種公司，現在會有多慘？

有些人可能會說：「如果投資0050的話，遇到宏達電這種成份股大幅下跌，不就一樣慘嗎？」就拿2011年到2015年，0050被宏達電拖累的這段期間來看，宏達電從四位數跌到兩位數，0050年化報酬依舊是接近4%左右的水準，更別說過去宏達電為0050帶來了不小的漲幅。

會有這樣的表現，就是因為市值ETF內建的機制：公司表現好，市值愈來愈大的時候，他的佔比也會隨之擴大；當公司出現問題，股價一路往下跌的時候，他在ETF當中的佔比也會不斷下降直到剔除為止！換句話說，投資個股的時候，如果眼光不好就是虧爆，但選擇大範圍市值ETF的時候，就算裡面有幾家老鼠屎公司，受損的程度也會比持有單一個股來的安全許多。

才十幾年過去，0050的成份股就有那麼大的不一樣，如果靠自己眼光挑選的話，你真的有信心選到下一個成功的公司嗎？你總不想要看到多年存的買房或是退休基金，存到像宏達電這樣的公司吧！

4.少數公司帶來股市整體的成長

撇除風險的部分，挑單一個股在績效上要贏過市場大盤，也不是一件容易的事情。

巴菲特曾經在股東會說過，他投資四五百隻股票，其實這主要的回報，都來自於少數十家左右的公司，那扣除這幾家公司後，就連巴菲特的績效也是平淡無奇了，稍微換算一下，大概就是兩％左右的成功機率。

除此之外也有多篇的研究表明，要選中贏過市場大盤的個股，長期下來成功幾率都是個位數的趴數，所以單就數據來看，選擇個股的風險比較大，這個毋庸置疑。不過就算是報酬的層面，指數投資依舊是擁有優勢的，如果只是根據過於簡單的理由，或是後見之明來挑股票的話，那麼長期要贏過市場的可能性就更低了。

5.你的買進 意味著他人的賣出

再來最後想要跟大家討論的這點，不是公司本身，而是股票交易市場的一個機制，我知道你今天會買一張股票，一定有你看好的理由，但是你之所以能買到這張股票，是不是代表市場上有另一個投資人，覺得現在的價格已經夠高了，所以才把手中的股票賣給你呢？

既然你要有貨可以買，肯定代表有對應的賣家，願意出脫手中的貨，那這也就意味著，你看好的未來很有可能其他人並不看好。而賣給你的人，會不會是比你更專業的產業人士，或者是更大型的交易機構呢？這就不得而知了

只是在做任何交易前都要有一個意識，每個人都有自己的觀點，也都可能具備一定的道理，但最終只會有一方是對的。千萬不要覺得自己多聰明，很可能你就只是過度自信罷了，那誠如一開始所討論的，我覺得教主說選0050，不如直接買台積電就好了，根據上面這5點，我個人是不建議各位執行單押一家公司的策略，這是一個效益不大而且風險特別高的做法。

最後也跟你分享一下網路的這個討論，其中一位我比較支持的這個觀點的就是政大的教授，他出了這本《長期買進》書裡面就特別提及，一般人交易股票往往就是因為過度自信，還有各種資訊上的落差，導致最後賠錢收場。

你想想看一個財金教授，教了這麼多頂尖大學的學生，目前業界就有非常多一流的人才是教授當時的學生，正因為如此，教授更清楚一般人要贏過市場大盤有多困難。而教授自己雖然熟知股票分析的方法，但因為個人的考量，所以認為指數投資還是更適合自己的投資策略。

延伸閱讀：買0050不如買台積電？財金教授周冠男揭「指數投資6個重要觀念」：為何就算0050長成台積電的形狀，還是能分散風險

作者簡介_理財館長(陳震奇)

指數化投資的推廣者，IG的粉絲專頁已經擁有超過9萬人追蹤。身處金融業，卻鼓勵大家長期持有低成本且全市場分散的ETF，深信這才是適合多數人的投資策略。平台涵蓋IG、FB、YouTube、Podcast、Line社群以及各大討論平台，只要在平台上搜尋「理財館長」即可找到。

本文獲作者理財館長授權轉載，原文出處

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