中鋼為了國家離岸風電大失血！轉投資興達海基虧64億元，再來還要賣電

文／郭逸

中鋼「興達海基」熄燈！風電國家隊為何竟慘賠收場？

有中鋼投資人直言「中鋼真的回不去了嗎？」此言在於中鋼配合離岸風電國產化政策，轉投資興達海基，生產水下基樁，日前卻傳出大虧64億元，宣布熄燈；接下來，經濟部再度指示毫無售電經驗的中鋼，成立泛官股售電公司，交易離岸風電，雖然其他售電業者樂觀其成，但中鋼也得謹慎面對市場挑戰。由於鋼鐵本業已經遍體鱗傷，營運績效備受投資人質疑，為了國家發展離岸風電，中鋼顯得筋疲力盡。

「當今的鋼鐵市場就像一場喘息時間短，而且局勢快速變化的棒球比賽，面對瞬息萬變的市場及強大的競爭對手，其中逆勢取勝的關鍵正是『速度』。」中鋼新任董事長黃建智12月14日出席中鋼53週年廠慶活動，強調只有公司具備夠快、夠積極的應變能力，才能預判形勢並搶先一步行動，為公司創造更多獲利機會。

鋼市變化真的好快，中鋼也深受影響，由於需求大減，黃建智在上月底的法說會坦言「今年第三季是中鋼最辛苦的一季」；此外，川普再任，貿易保護將捲土重來，美國會提高關稅，增加亞洲鋼材銷美門檻，雖然中國加大製造業利多，但歐美經濟還在收縮區間，製造業復甦動能緩慢。

這兩年，中鋼揮不去愁雲慘霧，去年EPS只賺了0.11元，今年前三季EPS雖然已達0.12元，但營運績效依然飽受投資人質疑，甚至有大量存股的投資人直言：「中鋼真的回不去了嗎？」

雖然黃建智在法說會上強調，鋼市已經浮現正向訊號，但過不到一個月，傳出中鋼子公司興達海基燒光64億元，不僅讓離岸風電國產化灰頭土臉，最大股東中鋼也因此大失血。

競爭力不足，興達海基收攤

事實上，中鋼因為持股20%的經濟部力推風電國產化，2018年成立興達海基，有員工私下透露，公司只能聽命行事，切入過往毫無基礎的離岸風電。6年後，興達海基虧損黑洞持續擴大，經濟部雖然否認興達海基收攤，卻要中鋼買回47％股權，重新規劃轉型，但沒有任何合作細節，形同要中鋼自己想辦法解決。

長年觀察離岸風電發展的國立中山大學財管系特聘教授蔡維哲指出，切入離岸風電的國外廠商，原本的業務多為造船廠及海上鑽油平台製造，生產水下基礎較有優勢，興達海基則從零開始，初期雖受國產化政策保護，還能接到部分訂單，但離岸風電3-2期國產化政策鬆綁，3-3期又不強制要求國產化，開發商希望國內廠商水下基礎價格符合國際市場行情，即便興達海基努力降減成本，效果依然有限。

蔡維哲建議政府應以併網優先為目標，協助開發商儘快決定投入風場開發建設，並繼續支持國內較有優勢的製造項目，廠商才能在離岸風電的複雜供應鏈中扮演關鍵角色。

他認為，逐步開放國產化是必經過程，趨向於自由市場競爭，汰弱留強，「未來國內應該還是可以有部分項目國產化，而各國的專長和較有競爭力的項目也會不同。」

當然，興達海基6年來並非毫無貢獻。中鋼表示，第一專案從無到有，完成6座百分百國產化水下基礎，第二專案也擴大輔導、扶持國內20多家供應鏈廠商建立零組件產製技術能力，一年內與國內供應鏈廠商完成16座100%國產化水下基礎。

毫無經驗，中鋼再來要賣電

只是，毫無基礎進入離岸風電產業的中鋼，下一個挑戰恐怕更加艱難，因為中鋼再度「接旨」賣電，成立泛官股售電公司「台灣智慧電能」，登記資本額25億元。

經濟部希望由台灣智慧電能統購分銷，購買3-1期和3-2期風場一定比率的電力後，再以少量、短年期方式賣出，一方面讓中小型企業買到綠電，二方面由中鋼等信評良好企業出面購電，有助開發商取得融資，加速離岸風場開發。

生產水下基樁或許還和鋼鐵產業沾上邊，但賣電可非一蹴可幾，雖然聯電、日月光、東和鋼鐵等企業都有投資意願，但中鋼真的準備好了嗎？中鋼對此回覆，密切注意國內綠電市場的供需情形，審慎評估泛官股售電公司的營運機制，以確保公司的潛在投資利益，才決定在投資比例不高且相關風險能掌握的前提下，參與投資。

已深耕售電業的公司大多樂觀其成。富威電力認為，泛官股就是協助離岸風電進入自由市場，由於離岸風電的買家需要較高的信用評等，面對開發標案發生0元投標而產生龐大的金融問題，由中鋼主導並進入離岸風電的CPPA市場，確實有幫助；泓德能源也肯定由中鋼等信評良好的企業出面購電，能成為其他售電業者的依循，同時活絡產業推動。

不過，富威也提到，餘電、終端用戶的合約、金流產生的相關問題，因為中鋼過去沒有相關售電經驗，得謹慎面對。

誰能想到政府大力發展離岸風電，中鋼竟成了關鍵玩家，雖然興達海基沒有大鳴大放，還是為台灣的離岸風電水下基礎建立學習曲線；只不過，在鋼鐵本業還沒復甦之前，買賣離岸風電能否順利，避免影響股東權益？各界關注。

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