價值投資

大中華半導體通路王者

成長策略:
先進製程材料持續提升。
提高中國成熟製程市占率。
提高客戶跟供應商依賴度。

全球ICT龍頭，聯強國際(2347)
公司早期主要是電腦跟零組件通路，聯強國際算是台灣唯一把通路事業經營到有品牌價值的產生，根據台灣最佳國際品牌評鑑聯強國際品牌在2023年價值4. 26億美元。
公司從1995年掛牌就一直以全球化通路作為目標，公司在成長的過程一直以策略聯盟入股或合資公司

華麗轉型的億光電子
營運
第一季營收年增10%，毛利率30.36，淨利eps達到1.67算是疫情後的新高，第一季業外主要有匯兌收益跟少部分處分泰谷獲利。
第二季營收會呈現雙位數年增也優於第一季，毛利率差不多30%，費用率控制在18%，目前泰谷持股已經在4、5月處分完畢，多數處分利益

長華、長科、易華電 聯合法說
長華
長華2023年營收為164.9億元（合併長科營收），毛利率19%，以面額1元計算EPS為2.19元。長華淨利組成包含通路(本業)、投資損益(權益法認列轉投資長科、易華電...等，以及轉投資股息收入），2023年的淨利中，通路(本業)獲利占20%，投資損

台灣杏輝藥廠明確定位於醫藥產業。中國大陸，杏輝於杭州與新疆設有核心工廠，保持穩定發展。
南投工廠在整個產業鏈中扮演關鍵角色，尤其在包裝及GMP認證容器製造方面。加拿大CanCap工廠進行轉型，強化產品及物料供應。
藥品：研發創新藥和仿製藥，杏國三項代理產品，一項抗癌藥是降低化療藥物引起的

公司2023 年第四季營收84.98 億元，毛利率16%，季減 2%，年減 0.1%，單季稅後純益 6.3 億元，季減 18.7%、年增 15.9%，單季每股純益 1.96 元。因為終端消費市場景氣不好，導致價格下滑，營收和毛利率皆出現下滑；新舊機的占比為7：3，而高頻傳輸產品的營收比重則穩定在35

透過併購跟轉投資達成長期獲利的穩定成長。
這是很多公司在轉型的過程會使用的方法，這個方式其實在國外已經行之有年。這次介紹的是半導體通路業透過併購跟入股由單純代理商轉型成製造商。


半導體材料大艦隊

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