(圖/shutterstock)

 

 

大多數股票、期貨的投資人，

都習慣用非多即空角度看待行情，

多空看對了，你才有錢賺！

 

選擇權最特別的，就是我們可以沒看法。

行情千變萬化，總有看不懂的時候。

看不懂行情，又想從 選擇權 獲利，

 

這時候，該怎麼辦呢?

 

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買進跨式 / 勒式策略，

進場關鍵 可以看「技術面」

先前有介紹 買進勒式 / 跨式策略，

簡單再做個小複習...

 

買進跨式 => 同時 買進同一個履約價的Call和Put，

口數相同，履約價通常選擇價平。

買進勒式 => 同時 買進不同履約價的Call和Put，

口數相同，履約價通常選擇價外。

 

之前提過，這種策略

適合的進場時機是行情可能大幅波動的時候。

除了經濟數據、假期…等特定事件的影響以外，

技術面 也可以提供些進場時機的參考訊息。

 

「2種量化技術面」進場訊息

除了看 三角收斂、相形整理 的技術型態以外，

也能用量化的方式，

判斷買進 勒式 / 跨式策略的進場時機。

 

簡單地說，波動上升的時候，就是進場時機，

而判斷波動大小的方法有下面 2 種。

 

1. ATR 真實價格區間 指標

ATR指標全名為Average True Range(真實價格區間)，

指的是股價真正的波動幅度。

其算法是先計算每天的TR(True Range)，再取N日的平均即可。

 

TR的算法如下：

TRt = max((Ht – Lt),abs(Ct-1 – Ht), abs(Ct-1 – Lt))

這個算式的意思是取下列三個數的最大值：

1. 當日高低點之差
2. 前日收盤與當日高點之差
3. 前日收盤與當日低點之差

 

2和3的數值將跳空缺口包含在內，

因此能反映出真正的股價波動。

 

如上圖，ATR指標原本在低檔，

當它上升時，買進勒式 / 跨式策略進場，

後續的波動幅度達500點以上。

 

 

 

 

2. 布林通道

布林通道(Bollinger Band)由三條線組成，

中心為M日移動平均線，

上緣為移動平均線+ N倍標準差，

下緣為移動平均線 - N倍標準差，N通常預設為2。

以N = 2 為例，將布林通道的上緣與下緣相減，

再除以4，就能得到目前行情的1倍標準差，

代表目前的M日平均波動率。

 

如上圖，當波動率上升時，

布林通道的上下緣便會放寬，

這也可作為買進勒式 / 跨式策略的進場訊號。

 

提早布局 大波段？

ATR與布林通道交互運用

ATR告訴我們，股價真正的波動幅度，

布林通道告訴我們，股價波動的標準差。

當 標準差 < ATR的值的時候，

選擇權的價格有很大的機率偏低，如下圖

 

1.當布林高低軌 差距 > ATR

圖中綠色框框處，上緣約10000點，下緣約9500點，

標準差約 (10000 – 9500) / 4 = 125點，

而ATR僅100點左右，表示行情波動已過大，

尚待整理，此時選擇權的價格多半也偏高。

這時候，可以試試看反過來做 賣出跨式/勒式 策略，

記得搭配法人OI，並排除掉未平倉口數高過2萬口！

 

1.當布林高低軌 差距＜ ATR

紅色框框處，上緣約9800點，下緣約9550點，

標準差約 (9800 – 9550) / 4 = 62.5點，

ATR約90點，高於標準差，

這時便是一個極佳的買進勒式 / 跨式策略進場時機。

 

看完技術面，

再搭配法人OI 跟 未平倉口數

賣方最怕出現大行情，

避免大行情的方法 有2種

1.未平倉口數 是否超過 2 萬口

2.試著畫看看 趨勢線，

可幫助判斷未來走勢。

圖片來源:選擇權賣方包租寶

 

 

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