後基辛格時代的英特爾 對台積電還能構成什麼威脅？

英特爾執行長基辛格（Patrick Gelsinger）意外宣布卸任，他矢言2025年要在技術追上台積電（2330）的雄圖，也隨之化為泡影。（延伸閱讀：張忠謀預言成真 英特爾基辛格被宣布退休）

基辛格2021年上任後肩負振興英業達的大計，他的策略主軸，是要改造英特爾成為替其他品牌代工的晶圓製造商，攻占台積電雄霸的市場版圖。他也啟動四年內推進五個世代的製程技術的大計，力拚在技術上趕上台積電。

如今他黯然下台，甚至英特爾內部傳出逼退一說，最大的關鍵，就在技如不人。

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紐約時報引述了解英特爾進展的晶片業人士報導，英特爾最近通知部分客戶，最先進的稱為18a和16a的技術遠遠落後於台積電。據了解，台積電2奈米晶片良率已達30%，但英特爾的18a製程良率卻不到10%。

台積電和英特爾良率上差距，代表客戶若選擇英特爾，需花費更多成本才能生產相同數量的晶片，因此選擇台積電對客戶來說更具經濟效益。

英特爾不僅技術追不上台積電，投資也望塵莫及。據Visible Alpha 的數據，英特爾為2025年的資本支出僅從自有資金中撥出約120億美元，僅有台積電的1/3。

英特爾砸下鉅資投資晶圓廠，但因良率不足而爭取不到客戶。英特爾雖宣稱微軟和亞馬遜（Amazon）已成為該公司客戶，但產量始終達不到可以讓晶圓製造事業獲利的水準。

如今，臨時董事長葉里（Frank Yeary）承諾將專注於英特爾自家產品。但新任命的臨時聯合執行長也強調製造業務的重要性。路透熱點透視（Breakingviews）指出，英特爾雖重申要在技術上保持領先地位，但給人的解讀卻已開始退縮。

Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 指出，不論未來新執行長由誰接任，都得面臨如何處置晶圓製造事業的問題，「保留晶圓製造事業看來是沉重的負擔（形同延續導致基辛格下台的策略），但要放棄同樣充滿困難」。

美銀（BofA）分析師 Vivek Arya 周一發布報告指出，基辛格為爭取晶片法補助所付出的努力，會讓英特爾難以將晶圓製造事業分離。

「具體來說，英特爾必須：（1）若將英特爾晶圓製造事業分拆為新的法律非上市實體，需維持至少50.1%的控股權，或（2）將英特爾晶圓製造事業上市，英特爾不是最大股東，但不得放棄35%或更多股權。」

Wolfe Research 分析師 Chris Caso 建議英特爾推動和台積電建立製造合作夥伴關係，最終讓台積電的晶圓能夠由英特爾的晶圓廠生產，以提升產能利用率並使這些晶圓廠轉虧為盈。

彭博分析師認為，英特爾可能在尚未任命新執行長的情況下，重新評估晶圓代工服務的發展走向，對台積電而言，等於暫時少了一大挑戰。