林祖嘉
主計總處公布5月消費者物價指數（CPI）上漲率為3.39%，不但連續三個月超過3%，今年前五個月的平均達到3.04%；現在看起來也許全年可能會超過3%，這對於物價一向十分穩定的台灣而言，是一個嚴重的警訊。
事實上，現在全球各國都彌漫著嚴重的通膨問題，以美國來看，3、4兩個月的CPI分別為8.5%與8.3%，現在他們預期5月也將維持在8.3%左右。也就是說，前兩次聯準會提高利率縮減貨幣供給的政策，完全無法產生預期的效果。同時，4月全體歐盟國家的CPI上漲率為7.5%，其中經濟一向穩健的德國，也達到7.4%，這是近40年來的新高。此外，英國4月CPI達到更高的9.0%，而且英國央行預估今年第4季英國的通膨將達到10%，也就是說，他們預期通膨問題將會至少延續到今年年底，真的令人難以想像。
造成國際通膨嚴重的原因包括：一，美國為解決疫情導致經濟蕭條，推出寬鬆貨幣政策，貨幣持續供給過剩；二、國際經濟快速復甦，需求大增，拉動物價上漲；三、國際塞港問題與生產斷鏈，出現嚴重供給不足；四，俄烏戰爭導致國際能源價格與穀物價格大漲。現在看起來，只有國際塞港的問題也許在短期間能夠解決，其他可能都是持續性的難題，因此英國央行才會預估到今年年底通膨仍然會維持在10%左右。
美國聯準會今年3月與5月連續二次共升息3碼，但是通膨似乎沒有改善的跡象。最近美國財政部長葉倫承認去年以來她一直認為通膨只是短期現象，公開承認她誤判情勢。因此市場研判聯準會將會拿出更積極的手段，之前就有人預測今年可能會調升10碼（即2.5%），現在看起來此一強力的貨幣緊縮政策很有可能發生。
現在各國因為疫情退散而紛紛解封，這代表今年到明年很可能會出現報復性的消費。也就是說，全球的需求都會因為大量消費的出現，而進一步的拉動物價，加上俄烏戰爭延續，歐美國家不斷增加對俄羅斯的制裁，現在歐盟又宣布停止向俄羅斯購油，因此再推升國油際價。此外，因為俄烏戰爭導致烏克蘭的穀物減少產出也無法出口，我們可以合理預期今年下半年物價要下跌的機會應該很小。唯一的好消息是，去年下半年物價已經上漲，基期較高，所以今年下半年的CPI上漲率可能會稍好一點點。
至於我國可能受到的影響，因為台灣大部分的原物料和農產品都是進口來的，受到國際通膨影響，台灣進口物價指數上漲的情況也很嚴重。主計總處最新公布5月的進口物價指數上漲率為15.7%，從去年6月到今年5月的平均漲幅也達到18.6%。
在進口物價高漲的情況下，躉售物價指數（WPI）也大幅上揚，從去年6月到今年5月的平均漲幅達到12.8%。在過去一年WPI大漲的情況下，今年到目前為止CPI漲幅只有3.04%，似乎還算是合理，但民眾生活已經明顯感受到壓力。
在政府採取與病毒共存的政策下，現在國內疫情嚴重，但是疫情指揮中心預估也許在6月底就會改善。如果真的疫情受到控制，政府可能就會在8月開放國門，國內外旅客進來出去，都會導致國內需求大幅增加，旅館、機票與餐飲的價格，都會大幅上揚，從而帶動物價全面上漲。
總而言之，由於國際原物料價格上漲的情況可能會延續到下半年，造成我國會持續的出現「輸入性通膨」；另一方面，下半年疫情減輕後，國內外需求的快速增加，也會進一步的拉抬物價。因此政府在面對持續存在的通膨問題時，必須謹慎的因應，超前部署。
(本文刊於2022年6月10日經濟日報)
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