李沃牆
大陸經濟崛起後，當然也希望人民幣能快速國際化，享有全球金融話語權；自2009年7月起即在上海、廣州、深圳、珠海、東莞等5個城市的365家企業，實施跨境貿易人民幣結算試點；由周邊化、區域化及國際化展開人民幣國際化進程。雖然，全球各國以人民幣作為儲備貨幣的比重仍低，但爭取SDR卻不遺餘力。
人幣加入SDR機率高
特別提款權（SDR）是國際貨幣基金（IMF）所創設的一種儲備資產和記帳單位，也是分配給會員國的一種使用資金的權利。目前，SDR籃子貨幣包括美元、歐元、英鎊和日元，這4種貨幣所占權重分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。SDR貨幣籃子的構成每5年評估一次，並以「廣泛使用」及「自由流通」為評估準則。人民幣雖已達「廣泛使用」，但「自由流通」程度仍顯不足。
習近平近日在G20峰會再次喊話，人民幣納入有利提高SDR的代表性和吸引力、完善國際貨幣體系，維護全球金融穩定。此外，IMF執行董事會將於本月30日開會，討論是否將人民幣納入SDR籃子貨幣；由近日IMF總裁拉加德及美國財政部長李烏的正面談話，再加上德國、法國和英國等歐洲國家的支持，人民幣加入SDR的機率極高。
那麼人民幣加入SDR有何好處？筆者以為，一、將有助於市場反映人民幣影響力與其實際價值，加速人民幣國際化的最後一哩推動；二、人民幣納入特別提款權（SDR）成為貨幣籃子中第5種貨幣後，將有助於抵銷市場對人民幣貶值預期，防止人民幣的持續貶值；三、人民幣若獲得特別提款權，其國際流通性將大增，同時，全球各國央行、主權基金增持人民幣國債、政策性債券的意願提高，不僅可增加人民幣債券的流通性，亦可獲得較高的國際信用評等，加速其債券市場國際化；四、將可與「一帶一路」經濟大戰略及亞投行相輔相成。
台灣不是IMF的會員國，自無SDR，但人民幣國際化腳步逼進後，對台灣金融市場及產業影響在所難免。在利的方面，包括：1、台商大多在台灣接單，台灣報關，對出口數字有利；且兩岸貨幣直接清算後，廠商匯款到大陸不必換美元，廠商匯兌費用和時間浪費都會減少。2、台灣企業對於人民幣跨境貿易結算的前景非常樂觀，並表示使用人民幣進行跨境貿易結算更有助於增加競爭優勢。3、人民幣國際化，跨境貿易以人民幣結算，可增加兩岸經貿活動可使用的幣別及廠商資金運用的靈活度。
產業匯兌風險加大
但在弊的方面，則有：1、兩岸貨幣直接清算後，可能直接在大陸接單，多少會影響台灣的出口數字。2、人民幣國際化後，就是人民幣匯率和美元脫鉤，自由浮動。對台灣來說，又多了一個主要貨幣匯率在浮動；波動自然加大，產業匯兌風險加大。換言之會增加兩岸產業鏈運作上的困難度。因目前台灣產業賣零組件到大陸，再從大陸出口成品，大部分用美元計價，只要看美元匯率就好了，成本易計算。一旦人民幣和美元脫鉤，就變成台灣賣到大陸用一個匯率，從大陸賣到歐美市場，又是另一個匯率；匯率的風險大幅增加，影響台商兩岸分工運作困難度，應加強避險才是。
台灣產業如何規避人民幣國際化後匯率變動的風險？筆者以為有4個解決途徑，那就是爭取人民幣離岸中心、加速兩岸經貿交流及參與「一帶一路」建設及加入亞投行、融入區域經濟整合。
(本文刊於20151119旺報)
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