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作者： 周添城 ( 2009年3月9日 15:58)
關鍵字：拼經濟

政府正在為振興經濟而傷腦筋。如果能夠使民間投資得以提振，將是沒有任何副作用的良方，值得各界動腦一起來獻策。

若要有效提振民間投資，其責任當然不能落在需要紓困的這一群，反而是要獲利優異、具競爭力的精進企業，他們不但績效是前段班、獲利能力佳，而且多數也符合良心企業的條件，因為他們有能力保住員工的飯碗，也有能力保留住較充足的資金，更有若干能獲利的投資計畫在手中。這些企業之所以按兵不動，沒有把他們的投資潛力發揮出來，主要是受到外在環境過份悲觀的影響。這時候如果政府能夠提出精緻的配套措施，提振精進企業的信心，加以點火助燃，必能發揮可觀的效果。

根據過去十年的統計，全體金融機構逾放比率在二千年或二○○一年第一次金改前，高達百分之八點四五與百分之七點四八，若再加上「應予觀察」的部分，大致在百分之十一至十二間。也就是即使在銀行資產品質極為惡化的當時，狹義的逾放比率仍然維持在百分之十以下。以去年十二月全體金融機構廣義的逾放比仍然僅有百分之一點五四，再加上針對這些前段班的精進企業予以貸款，相信發生逾放的比率極低。

即使如此，若仍以最保守的逾放百分之十做基礎，政府只要準備二百億元，就可支持二千億的投資款項，並作為最高可能產生的逾放損失準備。這部分政府會實際撥付給銀行，就明確表示政府以行動去挺銀行衝刺投資放款，不是僅以政策口號宣示，而讓銀行曝露在逾放風險下自行承擔。若這些精進企業自籌三分之一的資金，則可誘發出總計三千億元的民間投資。

既然政府已實際承擔風險去挺銀行，銀行就沒有理由不去實際挺企業進行新增投資。因此，政府或銀行董事會可以將此方案作為對銀行經理部門挺企業的競賽與考核，可以要求銀行動員所有的業務同仁廣為向優良客戶推介此一方案，那麼社會信心翻轉可期，景氣氣氛必然改觀。為示對這些精進企業的鼓勵，可給予最優惠的利率，譬如定存利率加百分之零點五至百分之一，期限為三年至五年。在政府力挺、銀行積極主動鼓勵下，提振民間投資的成果必然樂觀。

如果進一步考慮龐大保險資金被銀行拒絕在門外，則可以進行第二階段的金融創新，即把每個月或每一定金額（譬如五百億元）的放款資產放在一個債權資產池，委由信評機構作分包評等，再開放供保險等法人機構進行包底雙向競標，那麼銀行所貸放出去的二千億元又可以回籠，再做第二回合、第三回合激勵投資方案之用。這個過程也可以再度確保銀行在投資放款競賽中仍然要兼顧放款品質，不是亂灑錢。

政府之所以能花最小預算達成最大的激勵帶動效果，是在彌補目前金融機構的「去槓桿化」（雨天收傘）與「去中介化」（不願新增放款），再加上引進金融創新所達成的。也是政府「三挺」政策可落實、可操作的一個具體方案。值得振興經濟小組更細膩的規劃與推動。

（本文刊載於2009年3月7日聯合報民意論壇）

• 周添城

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