陳金隆
國發會去年匡列了一千億元的「產業轉型基金」之後，當時就有成立國家級的投資公司的規劃，經過半年多的籌備，該公司預計於5月底前成立，初步資本額2.5億元，之後將規劃募集3個基金，規模100億元，主要投資政府所規劃的「五加二」產業，國發基金注資不超過4成，其餘向民間企業及泛公股募資，並將維持民營型態。
「產業轉型基金」由國發基金匡列新臺幣1,000億元設立，旨在協助國內企業進行合併、收購、分割及其他有助於企業創新轉型之投資計畫，個案投資以不超過20% 為原則。開辦至今，已吸引 20 多家廠商探詢，然而至今似乎還未有投資的案例，顯見好的投資案難尋，而要經由合併、收購組成國家隊，並從產業競爭中脫穎而出也絕非易事。
國家投資公司預計募集100億元的資金，雖然遠不如1,000億元的「產業轉型基金」，與中國大陸1,200億人民幣的「半導體產業投資基金」相比，更是差距甚大。但是規模大有規模大的作法、規模小有規模小的做法，像是企業併購需要龐大的資金，就可能需要產業轉型基金支持，而新創公司因規模較小，所需資金也不大，或許可由國家投資公司投資，但是實務上是不是有這樣的分工？兩者的業務會不會有重疊？政府應該說清楚。
就算是以新創事業為主，如何選擇投資項目則是重點所在。其實不論產業轉型基金與國家投資公司都是由國發基金挹注，像過去開發基金投資台積電是極為成功的案例，但當時民間資源匱乏，要民間投入大量資金於風險極高的新興產業極為困難，而台積電就是在當時的時空背景之下，集全國之力才成功。然而，現在民間企業的力量都很大，且利率水準極低、資金浮濫，一旦有好標的，民間企業一定搶先一步投資，事實上都不需要政府的力量介入，一旦介入就容易會有與民爭利的狀況。
我們可以看到，現在全球前幾大市值的公司，幾乎都是網路公司例如Google、臉書，亞馬遜以及中國大陸的阿里巴巴、騰訊等，這些公司挾其龐大的資金積極投資與網路、電子商務、大數據等相關產業，甚至還跨足到無人車、電動車、物聯網等產業，都已經搶佔了最前瞻的領域，走在整個產業發展的最前緣；而對於新興市場的投資更是積極，像是印度的電子支付市場、東南亞的汽車共乘市場等等，都已被這些大型網路公司插旗，顯見民間企業對產業變化與市場脈動有極高的靈敏度，具有潛力的產業根本不需政府介入。
因此可能投資的對象，就是風險性較高或是具有戰略意味的產業。因為有獲利潛力的投資案早已被民間企業鎖定，不會希望政府來投資，希望政府投資的通常具有一定風險，若沒有一套嚴謹的審查機制或是非常專業了解產業脈動的投資者，不易找到適合的投資項目，即使如此，還是要承受極大的風險，像是過去我國集合產官學力量，並與國外大廠合作的4G通訊Wimax標準，最後還是落得失敗的下場。
其實台灣最大的問題還是市場規模太小，加上已經落後別人太多，除非是在特定領域有極大的優勢，並且能吸引歐美國家的資金或技術共同投資，否則最後的結果只怕是有去無回，國家投資公司要能成功恐怕要付出更大的心力。
(本文刊於2017年5月6日中央網路報智庫論壇)
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