李沃牆
「債」字意謂欠人錢財，有責任與義務償還；而當公司或一國債台高築無力償還時，債務危機隨之而來。國際金融協會（The Institute of International Finance, IIF）公布的最新報告顯示，2021年全球累積債務為303兆美元（以下同），有8成的新債務來自於新興市場國家。
去（2022）年美國聯準會（Fed）進入升息循環，今年經濟成長全面下修，新興市場國家償債壓力加速上升，債務危機恐一觸即發；美中兩大經濟體債務累積占GDP比重頻創新高、以及台灣高額的「潛藏負債」，均不容小覷。
美國身為全球最大的經濟體，2021年GDP為23.32兆，但國債高達29兆，為GDP的124.3％，遠較2000年的59.6％及1980年的34.67％高出甚多。截至去年10月累積的債務已至31.12兆，恐再創新高。美國財政部長葉倫（Janet Yellen）於今年1月13日致函國會，聲稱聯邦政府支出恐在1月19日當天，到達31.4兆美元法定債務上限（筆者查閱美國債鐘於1月14日已達31.48兆）。為避免美國爆發債務違約，她疾呼國會盡速調高債限。
揆諸美國債務歷史，自1960年代開始迄今，已調整債務上限近80次。其中，僅2001年即上調十次，2007年金融危機至2010年年底，共調整六次。2011年8月5日，債務上限將美國推向瀕臨危機的局面，遭到「標準普爾，S&P」將美國的長期債信評等由「AAA」調降為「AA＋」，債信展望「負面」，亦為美國百年來首次被降評，並引起發全球股市巨幅波動，所幸危機很快即解除。
另2012年底由於多項減稅優惠措施以及失業補償政策將到期，同時美國會也將削減赤字機制，在此情況下，導致2013年的「財政懸崖 （fiscal cliff）」危機。雖然美國還不曾發生過債務違約，但若不提高債務上限、無法在現行截止日之前付款，債務違約山雨欲來，甚至引爆金融危機，波及全球。
至於中國大陸的政府債務、企業債及家庭債務亦持續攀升，其總債務占GDP在2012年為190.6％，之後呈現逐年上升趨勢；2020年新冠疫情（Covid-19）爆發，各種紓困方案讓債務持續上升，債務比重創下270.1％歷史高峰，2021年稍降至263.8％的次高紀錄。尤有進者，2021年「恆大事件」後引發骨牌效應，不僅房市債務危機蔓延，房地產更是一蹶不振。
IIF全球債務監測（Global Debt Monitor）報告顯示，2021年中國大陸債務累積的速度遠高於其他國家，尤其以非金融類債務增長最多。其中，政府債務占GDP比重由2012年的32.3％增至2021年的46.8％，企業債務占GDP比重則由128.3％增至154.8％，同期間的家庭債務占GDP比重則由30％倍增至62.2％。
2022年以來為救經濟，進而加速放大槓桿操作，致使債務總額節節攀升。根據國家金融與發展實驗室（NIFD）的統計，第二季的整體債務占GDP已達到273.1％，第三季更高達273.9％，雙雙創下歷史新高。彭博社（Bloomberg）估計2022年將締造275％的新紀錄。
台灣最近因「超徵稅收」、「還稅於民」議題喧騰報章，街談巷議。然「超徵稅收」本應優先規劃還債，切勿債留子孫為宜。殊不知，截至2023年1月7日止，中央政府債務未償餘額1年以上達5兆6,998億（台幣，以下同），短期300億，合計5兆7,298億，平均每人負擔債務達24.7萬元。
再者，尚有巨額的「潛藏負債」，包含未來30年至50年間，全國軍公教人員之退撫給付與公保和軍保之年金給付外，也包含勞保及國民年金保險之給付。根據立院法2021年度中央政府總預算案整體評估報告，中央政府未受公共債務法債限規範之潛藏負債達15.8兆元。若計入地方政府部分將達18.63兆元，勢將成為政府財政嚴重負擔。若以中央政府債務加上潛藏負債計，則平均每位國民一出生即負債近105萬元。
持平而論，債務累積居高不下，有如一顆不定時炸彈，各國政府若不嚴控債務上限，下一場金融危機將隨時引爆。
(本文刊於2023年1月19日工商時報)
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