林祖嘉
美中貿易第12次協商7月在大陸協商破裂後，川普立即在推特上發文，美國將在9月起，對大陸銷美3,000億元的商品加徵10%關稅，中國大陸也立即反制，中止向美國購買大豆等農產品。過了兩天，人民幣兌美元匯率突破7元大關，美國又立即把大陸認定為「匯率操縱國家」，美中雙方一連串的交鋒過招。然而，又過了兩天，川普宣布針對3, 000億美元中一大部分的電子產品，暫時先不調漲關稅。市場分析認為，美國即將過感恩節，正是採購旺季，如果此時加稅，會讓美國民眾感受到漲價壓力，因此川普才會宣布部分商品延後課稅。但總不能只有老美出招，中國也展開反擊，前天宣布對美國750億美元商品加徵關稅，此舉讓川普火大，再度回擊，雙方你來我往，貿易戰愈演愈烈。
川普面對的問題還不止如此，上周美國債券殖利率出現少見的倒掛情況，雖然只短暫出現，但這已經表示企業和民眾對於美國未來經濟走弱的預期。因此，川普公開要求聯準會要盡快調降利率，以刺激經濟。結果四位美國前任聯準會主席發了一封聯名信，要求聯準會主席要硬起來，維持聯準會的中立性，不要輕易屈服於川普的壓力。
不但如此，因為貿易戰，美國貿易量減少，農產品出口受阻，美國整體經濟開始走弱，這兩天川普又說，他可能會考慮以減稅的方式來刺激，重振美國經濟。
從暫停對大陸產品課稅，到想要調降利率與稅率來刺激美國經濟來看，美國經濟顯然因為大幅對大陸課稅，開始出現一些不利的現象，而且似乎愈來愈嚴重，因此川普才會想利用其他政策，來因應美國經濟下行。依此，我們看到川普正陷入是否要繼續對大陸課稅，以及如何維持美國經濟的兩難，因為如果對大陸持續課稅，對於美國貿易與經濟必然出現持續的負面影響；但是如果不課稅，川普又無法自圓其說，證明其對大陸課稅是讓美國再度偉大的最主要策略。
其實，從美中貿易戰爭一開始，我們就認為這是一場沒有贏家的戰爭，因為經濟理論告訴我們，經濟開放（或減少關稅）對大家都好；相反的，經濟封鎖（或提高關稅）必然對大家都不好。現在美中貿易戰爭開打，對中國大陸經濟造成很大的影響，但是看起來美國也沒有好到那裡。
可笑的是，川普動手的原因是因為中國大陸賺了美國太多的順差，現在對大陸課稅以後，就會減少美國從大陸的進口。然而，美國國內的需求並沒有因為對大陸課稅而減少，美國人仍然需要消費，於是轉向其他國家進口，因此過去兩年美國進口額並沒有減少，美國的大量赤字依然存在。也就是說，川普想要減少赤字的政策可以說是完全無效的。
川普的另外一個問題是，他即將面對明年美國總統大選，在此之前，他必須向美國民眾證明，他是有能力擺平中國政府，也就是說，他必須盡快與大陸達成某一種貿易協議。因此，川普有時間上的壓力。相反的，中國領導人完全沒有連任的壓力，對大陸而言，即使犧牲一點貿易順差，卻可以維持中國人最在意的「面子問題」，也就是他們不會在美國的壓力下順從的與美國達成貿易協議。現在看起來，美中在協商的過程正是如此，雖然美國不斷的出牌，但是中國始終行禮如儀，「你要來談，我們就談；你要課稅，我們也奉陪」。
綜合來說，川普對貿易戰有達成協議的時間壓力，且要讓美國人知道，川普贏了。因此他對大陸談判的條件可能就會逐漸放鬆。問題是，現在美國的經濟情況可能變壞，川普愈來愈需與大陸合作，這反而給了中國在談判上更大的空間。因此，未來這場美中貿易戰爭的結果，誰是最後的贏家，誰是最後的輸家，還難斷定。
（本文刊載於2019年8月24日經濟日報）
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