林建甫
川普總統揚言五月十日將針對來自中國兩千億美元進口商品加徵二十五%關稅，引發全球市場恐慌。雖然中國國務院副總理劉鶴仍將如期赴美談判，也不排除加碼讓步，但最終發展如何仍未未定之數。市場持續地動盪恐難避免。
台灣第一季經濟狀況不好，若加上未來貿易戰的關稅影響，恐雪上加霜。今年要保二恐怕要加把勁。因為日前主計總處公布第一季經濟成長率才一點七二％，較之前二月的預測數一點八二％，已減少零點一個百分點。主因消費成長不如預期，外需市場需求也不振。
數據顯示：第一季在綜合商品及無店面零售銷售額續增，與汽機車、資通訊設備銷售營業額衰退等交互影響下，整體零售業營業額僅微增零點零一％；主要服務消費中，餐飲業營業額增加五點八五％，出國人次亦增八點九四％(兩個月)，這是因為年節的效應。但股票成交值續減二十三點七六％，併計其他各項並剔除物價因素後，概估第一季民間消費成長只有一點四五％，對經濟成長貢獻零點八六個百分點。另外政府消費方面，負成長三點三七％，對經濟成長負貢獻零點四八個百分點。形成整體消費貢獻內需有限。
在資本形成方面，雖營業用小客車及飛機等增購減少，抑低運輸工具投資，惟國內半導體廠商資本支出增加，因此第一季新台幣計價資本設備進口增二十一％，加上營建工程投資亦持續成長，併計智慧財產及存貨變動，並剔除物價因素後，概估資本形成(包含政府、公營與民間固定投資，以及存貨變動)實質成長六點八％。因此總計第一季國內需求成長一點九三％。經濟成長貢獻一點三九個百分點。
消費及資本形成合計，第一季國內需求成長一點九三％，對經濟成長貢獻一點七七個百分點。
與此同時，外需方面，因全球景氣成長放緩，加深產業淡季效應，加以比較基期偏高，我國出口按美元計價年增率減四點一九％，已終止連續十季增長。各主要貨品除資通視聽產品及電機產品分別有增長外，餘均呈跌勢，其中占比最高之電子零組件減七點二五％，基本金屬與化學品減幅則逾一成；併計服務輸出商品及服務輸出實質成長一點二零％。輸入方面，國際原物料價格較上年同季為低，出口與消費衍生需求減少，惟美元計價資本設備進口增了十五點四一％，相對第一季按美元計價商品進口減零點八一％(按新台幣計價增四點零二％)，併計服務輸入後，商品及服務輸入實質成長一點四七％。輸出與輸入相抵，國外淨需求對經濟成長負貢獻零點零五個百分點。
前面內需經濟成長貢獻一點七七個百分點，剛分析得到國外淨需求對經濟成長負零點零五個百分點貢獻。因此第一季經濟成長率才為一點七二％。第一季已經無法保二。
最近四月進出口數據剛公布，表現更是不好。出口年增率從前月的負四點四%上揚至負三點三%，進口年增率則從六點六%下滑至二點六%，貿易順差由三十一點二億美元下滑至二十六點九億美元。研判未來情勢不容樂觀。
從出口國結構來看，以往港陸占台灣整體出口比重約四成，今年前兩個月已下滑至三十七點三%，創二○一七年以來新低。但前兩個月對美國出口佔比則來到十四點二%，創二○六年以來的十三年新高。因此就此數據來看，我們可清楚觀察到美中貿易衝突已經導致供應鏈移轉。在中國與台灣都有生產線的台商，為避免被美國課徵高關稅，許多廠商去年就開始動作，將大部分產能移轉回台灣，因此出現「中國消、美國長」的情況。
準此，台灣對港陸出口佔比下滑，但對美國出口佔比則續揚，未來還會更加顯著。與此同時則須要認知到我國現在對港陸出口佔比已經就高達四成，對美國佔比只有一成多。要整個扭轉回到九零年代初期的兩地數目字對調，根本不可能。
另外反映在人民幣匯率方面，儘管近日人民幣出現驟貶。但之後美中若如預期簽署協議，應可扭轉人民幣貶勢，並再度轉為升值。過去廣場協議的經驗，我們看到日圓、德國馬克在協議簽署後，都經歷一段大幅升值的過程。因此要提醒廠商做好準備。
我們也是要提醒大家，今年升值空間仍較有限，主要原因有二：第一是受全球經濟成長動能不及去年的影響，中國出口已面臨下滑壓力。大陸官方不至於放任人民幣匯率指數大幅彈升，因為害怕進一步打擊出口，不利今年經濟成長目標率的達成。二是美中即使如預期簽訂貿易協議，並非代表雙方永久休兵。倘若中國對貿易協議落實程度無法令美國滿意，貿易衝突恐再起。況且川普總統為拉抬明年總統大選民調，可能再讓美中關係成為炒作題材，因此需要未雨綢繆。
(本文精簡版刊於2019年5月9 日聯合報)
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