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作者： 呂帛晏 ( 2011年10月19日 09:15)
關鍵字：金融產業

中國大陸現正面臨資金與轉型上的雙重衝擊，其中影響最深的自然是規模不大的中小企業，外界甚至認為大陸企業倒閉潮已儼然成形，而在兩岸經濟連結日深的趨勢下，未來台灣將更不可避免更直接面對大陸經濟與金融的波動。

一、大陸面臨的經濟與金融壓力

中國大陸正面臨經濟與金融的雙重壓力，造成經營環境的巨變，其中出口產業與中小企業首當其衝，依據大陸官員表示，中小企業有60%與70%面臨生存的危機，可見情況之嚴重，以下將從經濟轉型與金融情勢兩主軸進行評析此事件發展。

首先在經濟轉型上，中國大陸在2010年順利成為全球第二大經濟體，具指標性的現象不僅讓外界開始認為由大陸領銜的新興市場將要崛起，也讓國際社會開始賦予大陸較多的責任，此大幅增加中國大陸經濟轉型的壓力，所以要求貿易開放與匯率調整的聲音在國際社會播送。

中國大陸也在此壓力下，人民幣匯率持續穩定升值，近一年來人民幣兌美元匯率已經升值了將近4%，造成大陸出口產業的毛利率持續下降，再加上大陸官方希望透過工資調升，推動大陸經濟往內需傾斜，同時上升的薪資也讓產業的成本走揚，在毛利萎縮與成本上升的情況下，造成大陸出口產業巨大的壓力。

其次在金融情勢部份，2010年初大陸的物價水準即開始走升，物價上漲的壓力，使得人民銀行不僅提升存款準備率，更開始上調基準利率，1年期貸款基準利率，即從2008年底的5.31%上升至6.56%，人行緊縮資金與調升利率的動作使得一般企業難以取得貸款，大陸即有官員表示，中小企業當中只有10%可順利從正常金融機構取得資金，顯見融資困難的程度。

大陸的金融發展尚未成熟，缺乏抵押品的中小企業，取得資金的成本往往高於官方數據，外界甚至預估目前大陸中小企業的融資成本高達12%，融資成本的提高，再加上匯率與成本上升，大幅壓縮出口廠商利潤，此現象不僅讓部分廠商的毛利率無法超過資金成本，甚至出現無法順利繳交貸款利息，自然造成部分企業有週轉不靈的情況。

目前大陸的通膨壓力仍高，9月份消費者物價水準仍維持在6%以上，顯示短期貨幣政策要大幅反轉機會不高，而匯率也可能在國際社會的壓力下，呈現穩定升值格局，二者顯示困難的經營環境恐怕還會持續。

二、台灣的機會與風險

大陸經營環境的困難，對台灣來說不僅帶來風險，也突顯台灣在金融等制度層面上的優勢，以下從銀行西進、產業發展與風險控管三角度出發，評析對於台灣的各影響層面。

在銀行西進部分，台灣金融機構出現赴陸發展的熱潮，可是先前在外界持續樂觀看待大陸市場的情緒下，較難找到與大陸金融機構參股或是合作的機會，但目前大陸的金融環境，極有機會使得大陸地方上金融機構勢力重新洗牌，而目前台灣赴陸發展的金融機構，不僅手握大筆的資金，亦擁有風險管理與中小企業放款的經驗優勢，此將會增加台灣金融機構進入大陸市場的籌碼。

在產業發展部份，中國大陸的金融產業仍未成熟，大部分的融資，只承做擔保性貸款，中小企業在資產規模尚小的情況下，難以取得足額的貸款，此將帶出兩大商機，其一大部分大陸台商的規模小，要取得貸款相對困難，台資銀行赴陸可以補足台商的資金缺口，另外我國的生產鏈融資經驗豐富，若台商可以順利取得銀行資金的協助下，不只可以提升我國企業在大陸發展規模，亦可透過生產鏈放款經驗，使我國產業版圖向外延伸。

在風險控管上，目前兩岸金融交流仍未完全開放，依銀行業來說，目前人民幣放款業務仍無法承做，所以大陸企業問題要導致國內銀行大規模資產減損的機率不高，不過從此次經驗亦可以看出，在大陸金融發展仍未全然成熟之前，政府機構設定的投資總額上限將有其必要性，在兩岸金融往來更為緊密的趨勢下，台灣實設置預警與壓力測試體制的必要，未來可透過預警機制，設立明確的應變流程，其次亦可透過壓力測試來了解大陸金融體系若出問題可能的損害程度。

三、迎向中國大陸的新機會

在全球化的時代下，各經濟體皆是齒唇相依，尤其是只有隔著台灣海峽的兩岸，若大陸金融體制出現重大問題，台灣將難以置身事外，因此台灣實有必要以開放的態度來面對大陸崛起後，可能帶出的轉變。

大陸此次浮現的金融問題，不僅是台灣的風險，更是台灣的機會，台灣擁有世界一流的徵信體系，也有豐富的中小企業放款經驗，所以台灣可以透過制度優勢，不僅讓台灣金融機構順利赴陸發展，擴張我國的金融產業版圖，更重要的是，可以利用台灣經驗，推動大陸金融體制朝成熟的方向前進，共同創立金融發展的契機。

(本文僅供參考，不代表本會立場)
(本文刊載於2011年10月19日中央網路報)

• 呂帛晏

助理研究員

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