林建甫
吳孟道
人民幣需求將大增
根據近期兩岸貨幣主管機關的說法，目前協商談判過程並未有太大歧異，在主要問題及大方向上都已經獲得基本共識，可望在不久的將來順利簽訂。顯然地，延宕多時的兩岸貨幣清算機制，水到渠成之日已不遠矣。
不過，日前傳出兩岸貨幣清算機制的簽訂可能會採非對稱式開放架構進行，意即，台灣與中國大陸境內的外匯指定銀行，可承作的人民幣與新台幣業務將不會完全一樣。換言之，台灣境內的外匯指定銀行將能辦理包括企業與個人在內的存款、放款、貿易結算及投資理財等人民幣業務，而大陸境內的外匯指定銀行則依舊只能辦理現鈔兌換的新台幣業務。同時，在非對稱式架構下，新台幣清算行，例如台銀上海分行，也將只提供企業貿易項下現鈔賣出或買回的兌換服務。
對於這樣的傳聞，無論是從兩岸經貿往來或市場機制的角度來看，都是可以理解的。首先，就兩岸經貿往來而言，大多數外銷導向型或內購內銷型的台商企業，真正在乎且有實質需求的就是人民幣。尤其是內購內銷型的台商企業，原物料及製成品買賣計價單位幾乎都為人民幣，更是存在龐大的人民幣融資需求。其次，就市場機制而言，目前在人民幣強力升值的趨勢下，吸收人民幣存款、承作人民幣匯兌授信以及推出人民幣計價金融商品等，均已成為主要跨國銀行極力搶做的業務。未來，隨著大陸人民幣國際化進程的推動，人民幣勢將成為強勢貨幣，需求將只增不減。
盡快簽訂清算機制
況且，在兩岸金融合作方面，由於人民幣商機龐大，國內台資銀行最積極爭取的就是人民幣業務的開放與承作。在所謂的非對稱兩岸貨幣清算架構下，開放重點幾乎集中於國內指定銀行有關人民幣業務的辦理，對台資銀行業者來說，這其實是一大利多，也是最為殷切企盼的。此外，不開放大陸境內指定銀行辦理新台幣存款、貸款、投資理財等業務，也有利央行維持貨幣政策的自主性，提高國內貨幣供給管理的能力，同時也可避免匯率波動加劇。
過往，在新台幣強力升值的年代，由於匯價穩定且存在升值利益，引發台商與大陸企業及民眾對新台幣的強勁需求，粗估有超過數百億的新台幣透過地下金融管道流進大陸，並在大陸沿海城市的黑市流通。今昔角色互換，時空背景大不相同，人民幣儼然已是當今全球最為瘋狂追求的幣種。
面對此一客觀情勢，一旦兩岸貨幣清算機制簽訂，未來勢必也會形成以人民幣為主的市場，包括人民幣貿易結算、匯兌以及存放款業務、甚至是類似香港點心債的以人民幣計價有價證券商品等，都會成為台灣銀行業者的主要外匯業務。這也有利金管會主委陳裕璋要推動的「具兩岸特色業務及國人理財平台」。因此現今討論的對稱或非對稱式的開放，壓根不是重點，重要的是如何在既有的基本共識上，盡快簽訂兩岸貨幣清算機制，幫企業創造商機、幫人民謀求福利。而這些都是兩岸人民所引領企盼的。
(本文刊載於2012年7月4日旺報)
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