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人民幣國際化需要黃金加持

人民幣國際化需要黃金加持

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作者: 孫效孔 ( 2012年8月22日 16:23)
關鍵字:人民幣國際化 黃金儲備 黃金存摺

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根據世界黃金協會的統計,台灣以及大陸的官方黃金儲備,分居世界第6及第13名。對於大陸而言,區區1千多噸的黃金顯然極度偏低,不到3.6兆美元準備貨幣的1.5%!以美元來說,其黃金儲備大略低於19%,而歐元區更是高達64%!目前大陸外匯占款在人行資產中比例極高,貨幣價值靠著以美元為大宗的外匯撐著,反觀歐元區就不是這樣,其總準備資產比大陸高53%,但是外匯儲備卻只有大陸的27%。人民幣要成為國際性強勢貨幣,官方準備資產不能仰賴外匯,絕對所以增持黃金在戰略上尤其必要性和急迫性。

日本的教訓

在主要強勢貨幣中,日圓的準備資產約達美元1兆5千多億,但是黃金準備卻僅值406億,不到2.7%!由於日本是開放型資本市場,貨幣準備資產也靠著1.3兆美元的外匯支撐,但是日本10.2兆美元的貨幣供給,是外匯準備的7.8倍,而在大陸這個比率卻只有4.4倍。但是日本受制於美國的政治壓力,不但無法降低對美元外匯準備的仰賴,反而還需要承擔日圓升值的貿易壓力。根據全球金融電信協會(SWIFT)的統計,雖然日圓外匯交易金額已占全球市場的19%,但是以日圓支付交易之比例卻不到3%,遠低於歐元的39%、美元的35%,甚至於英鎊的8%!這個現象的產生,就是因為日圓對於美元過度依賴,人民幣要想不再重蹈日圓的覆轍,必須要減持美元並增持黃金。

中國如何增持黃金準備

大陸人行曾經表示,中國不願為購入黃金而推高金價,但是人行研究局局長張建華在卻也指出,中國應該多購買黃金。那麼,以大陸高達3.6兆美元準備貨幣的水準,要達到日本的黃金準備水位,就要買進約730噸左右。如果要達到英鎊的黃金準備飽和度4.8%,更需要買進2千多噸,是過去10年中大陸買進的總量的5倍,也是全球央行在過去10年中平均總賣出量的7倍。

大陸需要做到的是,快速累積黃金準備的總量,卻又不致過度推升金價。要循傳統的速度增持黃金,可能要花20年以上的時間,對急於推動人民幣國際化大陸來說太長了。即使中國是當前世界最大的黃金生產國,但是每年產量約為360噸,上海黃金交易所現貨年成交量有1千2百多噸,但是世界黃金協會估計2012年中國需求將達1千噸。除了積極在國內加速開採,或是在國際上購買礦源,大陸還可以在金融措施上著力的,就是師法的台灣黃金存褶!

參考台灣的黃金存摺

台灣的黃金存摺始於1997年,現任的央行總裁彭淮南,在當時的中央信託局推出「無實體黃金交易」,而開始辦理黃金存摺業務,2010年台灣銀行甚至推出了美元計價黃金存摺。對於投資人而言,黃金存摺可以做靈活的黃金投資,而且在歐美都找不到這樣的工具。對於央來說,美元計價存摺卻是減持美元準備的有效利器,但是台灣央行並未積極開拓這個特有的管道。

近年來包括中國銀行在內大陸銀行,也紛紛推出紙上黃金存摺業務,但不允許提領黃金現貨。大陸市場廣大,如果仿效台灣推出美元計價黃金存摺,作為境外機構境內外匯帳戶(NRA)避險之用,絕對可以幫助人行增持黃金而減持美元。所有保管帳戶中的黃金,不但在未來可以透過準備提存的方式,擴充人行的黃金準備,也可以降低對美元的經常性需求。

(本文刊載於101年8月21日旺報A2)

(本文僅供參考,不代表本會立場)

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