譚瑾瑜中國大陸股市繼開春短暫爆量各創新高後，3月中旬再次走高，不但上證綜合指數突破3500點壓力關口，再創2008年5月以來新高，深圳證券交易所創業板指數亦創歷史新高。在中國大陸經濟成長目標降至7％之際，3月大陸股市上揚讓各界既愛又怕，中國大陸股市到底是不是「無基之彈」，還是真如經濟學家吳敬璉論斷中國大陸股市還不如賭場，是兩岸及國際投資者今年關注的焦點。
事實上，中國大陸自2008年全球金融風暴以來，尚未採用短期刺激經濟成長政策，而在人大會議中外記者會中，我們可以看出李克強總理隨時準備運用寬鬆貨幣及財政政策力保經濟穩定成長的決心。繼去年持續降息及調降準備率已可看出寬鬆資金的方向後，在近日人大會議的報告中，李克強總理更明確地提出，廣義貨幣M2可以依據經濟發展需要，大於預定成長12％的目標；另在財政政策方面，則強調積極加力增效，比去年多增列2,700億人民幣，以財政赤字預算方式，擴張中央及地方財政支出。
因此，比起過去六年用盡振興政策工具的歐元區及美國，中國大陸充分掌握使用政策工具促進經濟的彈性及效力，宏觀調控穩成長的能力高於歐美地區及亞洲其他國家。
觀察中國大陸近日積極推動的改革內容，可發現中國大陸已瞭解經濟持續成長的關鍵在於產業結構調整，並正確地推動自貿區、洽簽FTA、推動一帶一路等推動經貿自由化，以中國製造2025策略提升技術水準。經貿開放及推升技術兩大主軸，將可避免中國大陸陷入中等收入陷阱，進而全力推動中國大陸產業轉型升級。
因此，中國大陸明年經濟成長目標雖調降至7％，在積極提出許多具體政策展現改革實力之下，身為第二大經濟體的中國大陸，仍被各界視為除卻美國之外，全球經濟成長的主要動能地區之一。
在高速經濟成長長期被國際資金看好市場之下，2014年中國大陸股市市值已經超過日本，成為世界第二大股市，亦成為國際資金投資亞洲股市的首選及重點地區。雖然在美國去年及今年經濟成長突出看好之下，中國大陸經濟成長目標下調似乎引發經濟減速的隱憂，然而中國大陸7％的經濟成長，相較於歐美國家仍屬一枝獨秀。加上亞洲地區經濟成長平均仍然高於其他洲，我們可以預期全球資金投資配置上，中國大陸與東亞股市在今年輪動攀升的機率頗高。
除了國際資金青睞中國大陸股市，中國大陸房市下調，加上中國大陸投資管道有限之下，亦引導中國大陸個人資金轉往股票市場，成為推升股市的一股力量。
然而不可諱言的是，中國大陸股市雖然市值已經超過日本，但是在全球幾個指標性股市中，他仍是新興股市，金融自由化程度相較仍不若其他幾個國際股市，亦會影響國際資金長期進駐的意願，因此，金融自由化將是中國大陸股市健全化的關鍵。
目前可以看出，中國大陸透過上海自貿區、滬港通等金融市場開放措施加持，並進一步將推出深港通，藉由港股國際化的經驗，連結上海、深圳及香港金融市場的過程中，學習開放及簡化外資投資大陸股市的方式，階段性地擴張大陸資本市場胃納國際資金的能力，不但有助於中國大陸股市長遠發展，健全金融市場，亦是媒合國際資金與中國大陸企業募集資金的重要環境。
換言之，透過中國大陸股市自由化及國際化，中國大陸企業股票價值將可體現中國大陸企業利潤及前景，並吸引國際資金透過中國大陸股市獲取合理報酬，使中國大陸真正成為國際指標性股市。而健全的股市發展，甚至可以強化習李國企改革及民企發展，透過資金市場活絡提升企業獲利能力，健全股市與促進企業發展，將是魚水互幫，促進大陸股市健全發展及持續上揚的不二法門。
我們已看到大陸股市上漲有其基本面的支撐，而基本面能持續多久，將需視中國大陸調結構成效及金融自由化之未來發展。期待中國大陸能順利調整結構，朝向金融自由化發展，健全股市，成為拉抬亞洲股市輪動上揚的堅實動能。
(本文轉載於104年3月24日旺報論壇)
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