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台灣退休資金該不該投資陸股

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作者: 孫效孔 ( 2012年5月31日 17:02)
關鍵字:退休資金 大陸股市 QFII

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大陸為了活絡股市,積極鼓勵外資QFII投資,證監會更對香港、台灣及新加坡等地養老金機構招手,願意在資格和額度需求上配合。對於這些訊息,台灣雖然沒有真正的所謂民間養老金機構,卻多家投信反應熱烈,而許多保險公司的投資型商品,也有「準養老金」的色彩。但是台灣許多人擔心,投資大陸股市,會讓低迷的台股雪上加霜。而根據台灣央行過去的報告,增加海外投資,對台灣有不少好處。那麼,究竟台灣的退休資金,應不應該投資大陸股市呢?

海外投資與台股無關

台灣外證券投資主要以民間部門為主,在個人方面大多透過「特定金錢信託」投資,而投信基金或證券商受等,則是以受託買賣等方式間接投資。另外,保險業與四大基金,近年來也積極投資海外資產。

央行在2008年時就在其發行刊物上指出,台灣民間進行海外投資的原因,第一是因國內利率水準遠低於國外利率,第二就是因為新台幣幣值過低。投資海外的資金,並不是因為股市行情不好才出走,其實是因為與股市無關的原因才向外發展。所以,投資大陸股市的資金,也不必要看成是從台股逃離,只會是正常的資產配置,而且還有幾個明顯的好處。

投資海外的好處

從國際收支的觀點而言,台灣增加海外投資有助去化剩餘資金,對國內金融市場具有穩定效果。若未適當投資海外,國內剩餘資金將更為龐大,利率將會更低,對於當前通膨的助長風險會更大。

投資大陸也有助於紓緩游資過剩的問題,因為台灣資金長期以來供給總是大於需求況,使得超額流動性有增無減,市場利率當然無法提升。資金外流有助於紓緩因經常帳順差及外資流入成的游資過剩問題。

資金前進陸股,更可助貶阻升新台幣匯率,因為資金外流或國際收支順差縮小,所以還有出口產業需要的匯率效應。

民間應增加海外資產

台灣多年來經常帳持續順差,其中民間部門可運用部分,比例若是越高,央行管理外匯存底的壓力就越小。根據台灣國際投資部位的統計,民間持有國外資產比重,已經逐漸超過央行。但是擁有鉅額經常帳順差的日本,民間部門擁有龐大的國外淨債權,比例是台灣的6倍,可見得台灣民間持有的國外淨資產比例,仍有相當的增加空間。

台灣已經投資大陸股市

台灣於2009年首檔跨境ETF掛牌上市,目前有恒中國、恒香港、標智上證50以及1檔連結式ETF寶滬深300等,均已在台灣掛牌上市。以大陸股市為連結對象的投資商品,總計有19檔ETF已在台灣證交所上市掛牌,總資產規模達到新台幣1210億元。所以,台灣資金早就與大陸股市聯結,台股也在這期間走過多頭行情。

資本交流有益經濟

台灣投資資金,或是台灣的退休資金,投資陸股不但早已上路,也有益金融市場的正向發展。台灣金融當局,應該給予便利的資金流通渠道,因為有了的資金外流的宣洩,才能刺激內在的民間投資。

大陸金融監管單位,應對台灣的QFII資金大力且迅速的放開管制,因為台灣來的資金,搭配台資企業在大陸的擴展,對大陸經濟有雙倍的推升力道,絕對不遜於大陸養老金的入市!

(本文僅供參考,不代表本會立場)

(本文刊載於101年5月27日旺報A2版之社評,原標題為「台灣退休資金應投資陸股」)

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