許振明首先，就日圓持續貶值而言，依據統計資料顯示，日圓兌美元匯率自金年初以來，由一一四點四五日圓價位一路滑落，至元月十五日已跌破一一九日圓，一般市場人士預料短期間極可能衝破一二○日圓關卡。
日圓貶值與日本經濟轉趨疲弱及政治情勢不穩定息息相關。眾所周知，日本經濟從去年（二○○○年）明顯復甦以來，至去年第三季轉趨緩慢。例如去年第一季經濟成長率為百分之二點八，第二季及第三季經濟成長率卻分別降為百分之○點八及百分之○點二。尤其是貿易出超金額已大幅縮小，其中去年十月份貿易順差較一九九九年同期減少百分之四十點八，亦是連續第四個衰退的月份。
在政治局勢方面，當日本首相森喜朗於去年十一月中旬面臨倒閣危機前夕，日圓兌美元匯率曾居一○七日圓水準。去年十一月下旬，日本政局更趨惡化，日圓開始走軟，一度跌破一一二日圓之匯率，創下十五個月來之最低價。
日圓匯率持續下挫之趨勢，更因日本中央銀行無意干預而更加惡化。歷史經驗告訴我們，一九九五年至九八年間，於日圓兌美元匯價由歷史高峰近八十日圓水準一路貶值以來，釀成東亞國家幣值競相貶值，為促成亞洲金融風暴的主因之一。
因此，若日本政府放任日圓貶值，東亞各國幣值之穩定性將面臨挑戰。儘管目前日圓兌美元匯率維持在一一九日圓水準附近，距離一九九八年之接近一五○日圓水準尚有一段差距，不過我們仍然不能掉以輕心。我國貨幣及金融當局不但應防範新台幣匯率突然反轉貶值及東亞各國貨幣變動方向，如何避免觸動國內脆弱金融體質而引發金融業之健全經營問題，亦為十分迫切的議題。
其次，就美國經濟景氣而言。各方對於美國經濟景氣趨緩速度快慢程度看法歧異頗大。例如：今年初知名金融炒作專家索羅斯在智利水星報預測美國經濟可能演變成沉重且顛簸的著陸，而對新興市場的衝擊將更強烈。他呼籲美國聯邦理事會降息，果然獲得調降貼放利率兩碼之回應。
最近亞歐廿五國財長會議於元月十三日在日本神戶召開，與會財長均一致對當前美國經濟成長趨緩對亞洲及全球經濟造成衝擊感到憂慮；而再加上日圓持續貶值之影響，亞洲各國經濟及金融情勢將更形惡化。
由統計資料顯示，美國工業生產已急劇下降，由前年九月成長率為百分之六點一降為去年九月之百分之四點九；而前年十月成長率為百分之五點二已降為去年負百分之一點四。
快速之生產成長下降，已使美國朝野警覺經濟急速惡化可能已降臨。這是促使美國聯邦準備理事會於無預警下逕行調降利率兩碼主因，亦是比一九九八年俄羅斯金融危機時無預警的調整一碼以來之重大貨幣政策。
由此亦可察覺美國中央銀行對於經濟前景之不樂觀看法。
此外，小布希總統亦提出調稅方案，希望於十年內降稅一點三兆美元。若美國景氣持續惡化，預期短期內降稅幅度將擴大。因此於財政政策搭配擴張進行下，美國經濟景氣可望軟著陸。
不過，我們對於今年全球經濟景氣亦不可過度樂觀，儘管國際貨幣基金會（IMF）祕書長柯靳於元月十日會於國際先驅論擅報指出亞洲經濟復甦不會受到美國經濟趨緩而脫軌。因為東亞各國出口導向政策倚賴美國市場極深，何況國際油價已因石油輸出國家組織OPEC即將於元月十七日之會議中宣佈減產而上漲，逼近每桶三十美元。這是繼去年十月油價回穩以來之不利消息。去年十月OPEC之增產計畫，使油價由每桶平均二十八點多美元回穩，不再飆漲。
在日圓持續貶值、美國經濟景氣趨緩、石油價格攀升等多重壓力下，我國今年經濟情勢面臨極險峻之挑戰。我們期望政府能妥善因應，俾使不利因素降至最小，以免經濟金融受到更大衝擊。
（本評論代表作者個人之意見;90.01.17青年日報）
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