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作者： 韋伯韜 、 周信佑 ( 2007年6月4日 10:01)
關鍵字：國家級理財 金門

目前全球金融商品超過六千種，僅外匯交易市場每天成交額就逾2兆美元，私人理財部門規模12兆美元，然而台灣的公共基金，國內退休信託基金如退輔、勞退及勞保，三者數額已逾兆元，累積迅速，但其投資組合大部分仍為銀行定期存款。國內各財團法人依法設立，但各主管機關對於基金運用限制，多數只允存儲於公營銀行，極少數特准投資國內股市，理財能力因而無從培養。台灣缺少國家級理財機制與人才，人民〈公教、勞工〉權益因而大幅受損，必須從速補強。

政府成立專責機構來從事海內外投資，將部分外匯儲備、公營事業盈餘、海外資產等，進行全球理財，已是國際趨勢，知名的的國家有新加坡、科威特、汶萊、挪威等，它們的政府投資機構大都是在1980年代成立至今，一直績效卓著。

淡馬錫控股（Temasek）是新加坡政府投資公司下一家積極介入新加坡外匯儲備管理的企業。淡馬錫原本負責對新加坡國有企業進行控股管理，從1980年代開始，淡馬錫利用外匯儲備投資于國際金融和高科技産業，該公司掌控了包括新加坡電信、新加坡航空、星展銀行、新加坡地鐵等幾乎所有新加坡最重要、營業額最大的企業，曾有國外媒體估算，淡馬錫控股所持有的股票市價占到整個新加坡股票市場的47%，可以說主宰了新加坡的經濟命脈。淡馬錫控股除了投資新加坡本地市場外，也把亞洲市場和已開發國家市場視為投資點，目前大約一半的資產是在新加坡以外地區。其中主要的投資包括馬來西亞電信、印度的ICICI銀行、澳大利亞第二大電信公司Optus和臺灣版《蘋果日報》。2004年10月，淡馬錫首次公佈了2003年度的財務報表，報表顯示，在過去的30年中，公司的總體投資回報率為18%。它的總資產達到900億美元，是新加坡最大的企業，國際兩家評級機構標準普爾與穆迪投資，都在財務報表發表後給予淡馬錫控股AAA的最高信用評級。

成立於1998年的挪威銀行投資管理公司（NBIM），負責管理挪威政府透過北海石油出口獲得的外匯儲備，投資於一個包羅廣泛的證券組合，目前規模在2100億美元的這個挪威基金，目的是，當石油枯竭時，接手提供施政財源。同樣擁有大量外匯儲備的韓國和馬來西亞已經模仿GIC，建立本國的政府投資公司。

2006年底，大陸舉行全國金融會議，重要結論就是要仿照淡馬錫，成立國家外匯投資機構有效管理運用其逾兆美元的外匯存底，參效新加坡GIC及韓國KIC模式，實施外匯儲備積極管理，多元化地投資於全球範圍金融資産及實物資産，屆時其國力勢必更上一層樓。

2006年年底，台灣的銀行界總存款為25兆1,144億元（新台幣，約美元七千六百餘億元），除去總放款17兆6,016億元外，鮮少用於國際理財，不利於整體福祉與永續經營。我們以金門一縣為例。

金門縣最大的、幾乎是唯一的財政來源為金酒公司，每年產生約90億的盈餘，其中上繳中央菸酒稅等計42億元，其餘供作縣政之需，簡言之，就是吃光用光。如果能仿效挪威每年拿出其北海油田的一半盈餘，則金門縣可從每年的金酒盈餘提撥出40億成立金門基金，再以新加坡政府的淡馬錫模式，進行全球基金投資，如此金門人民的福祉可以長長久久，金門的建設也會日新月新。否則，金門的命脈只靠單一產業金酒公司，倘若榮景不再，金門該怎麼辦，單靠觀光產業，是很有限度的，何況，觀光所需配套的金門大橋、金廈大橋、金門航空、金門博弈事業、金廈特區等，都還只是空中樓閣。

我們倡議金門建立國家級理財機制，以金門發展基金為名，結合錢財、人才，使之成為國內立法、國際註冊的獨立法人機構。如能善用人才妥為管理操作，以國際行情而言，15﹪報酬率已是保守穩健的操作，至於平均30﹪－60﹪高獲利（Large-Cap Growth）的操作組合亦所在多有（Gronpama 十年平均31﹪，五年平均44﹪）。以最保守的10﹪報酬率而言，扣除各基金目前之報酬率（作為成本）後，所餘以複利計算，亦是相當可觀的，足以提供各項建設之需。其他如基金投資風險分散、擴張台灣金融影響力、培養人才、改善財政、充實國力等，均為受益之處。再不做，絕對時不我與。

（本評論代表作者個人之意見）
（本文刊登於96年5月卓越雜誌）

• 韋伯韜
• 周信佑

國政基金會董事、資深顧問
台灣首府大學監察人、講座教授
台灣永春協會會長

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高級助理研究員

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